单月减少超5000亿！居民存款“搬家”股市、楼市

单月减少超5000亿！居民存款“搬家”股市、楼市

　　此外，央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具，鼓励长期资金入市，支持股票市场稳定发展。市场反应积极正面，社会预期明显好转。

　　10月18日，在2024金融街论坛年会上，潘功胜称，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25~0.5个百分点。

　　存款向股市、楼市“搬家”

　　居民存款单月减少超5700亿

　　总量方面，10月M1、M2同比增速分别为-6.1%、7.5%。M1同比跌幅较9月-7.4%缩窄，迎来年内第一次增速回升；9月M2同比增速已率先反弹，10月同比增速进一步抬升。

　　对于M1增速回升，多家机构认为主要受益于两点：一是10月一手房销售回暖，潜在的购房需求阶段性释放，部分居民买房后，个人定期存款转移到了房企活期存款账上；二是财政支出力度加大，10月财政存款新增5925亿，同比少增7748亿，财政资金加大拨付，或使企业活期存款阶段性增加。

　　往后看，财通证券研报指出，M1筑底回升趋势有望持续。一方面，在一系列政策“组合拳”的提振下，经济活性有望进一步提升，带动“活钱”增加；另一方面，随着本轮“十万亿”规模化债的持续推进，地方政府现金流压力缓解的同时企业资金面也将得到改善，M1增速或继续回升。

　　此外，央行在第三季度中国货币政策执行报告中提到将个人活期和非银支付机构备付金研究纳入M1统计，届时M1增速整体水平也将趋于抬升。

　　10月股市热度不减，带动M2扩容。10月，居民存款减少5700亿，股市回暖带来的资金虹吸效应显现，居民存款向证券保证金存款转移，表现为一般存款与非银存款的跷跷板效应增强。10月非银企业存款新增1.08万亿，同比多增5732亿。同时，证券公司客户保证金存款记入M2范围，带动M2增速回升。

　　光大证券银行研究团队指出，10月债券型基金、理财等资金回流，叠加存款向证券保证金迁移，10月非银企业存款增加超过一般的季节性变动。1-10月，居民存款合计新增11.3万亿，同比少增2.5万亿；非银企业存款合计新增5.6万亿，同比多增5万亿，在存款利率经历多轮下调后，居民寻求更有性价比的投资方向。基金、理财等资产管理产品和存款收益比价效应一直存在，不同资产价格变化导致居民存款流入、流出更加频繁，居民存款和非银企业存款间跷跷板效应明显。

　　在第三季度中国货币政策执行报告中，央行指出，股市、债券市场等直接融资发展，带动了理财、基金等资管产品不断丰富，为公众提供了存款之外更加多元化的金融投资渠道。存款和理财资管产品之间的分流和回流，对M2造成了很大扰动。

　　随着我国经济结构转型加快，房地产、地方融资平台等传统动能的信贷需求明显放缓，而与高科技创新型企业等新动能更加适配的直接融资则加快发展。央行表示，直接融资是支持实体经济的重要渠道，金融对实体经济的支持力度总体是稳固的。