股票发行定价步骤

股票发行定价方法及计算示例

股票的发行定价是指一家公司首次公开发行股票时所确定的股价，也被称为IPO定价。正确的定价可以保障公司筹集资金，并确保股东的利益，因此股票发行定价是一项非常重要的工作。

股票发行定价的方法有很多，常见的方法包括市场比较法、收益法和Discounted Cash Flow法。在采用这些方法之前，我们需要先了解一些重要的股票发行定价概念。

1. 发行价

发行价指公司首次公开发行股票时所确定的股价。一般情况下，发行价会围绕着公司的内在价值和市场需求进行考虑确定。

2. 市净率

市净率（PricetoBook Ratio，P/B Ratio），又称市价净资产比率，是股票市场上一种用来衡量股票价格是否被高估或低估的指标。其计算公式为：市价总市值 ÷ 净资产。

3. 发行量

发行量是指公司在首次公开发行股票时所发行的股票数量。发行量通常与发行价有着密切的联系。

下面，我们通过一个实例来了解股票发行定价的具体计算方法。

某公司拟首次公开发行1000万股普通股，提交发行申请时书面推荐发行价格为30元/股，市净率为3，用收益法进行定价。该公司税前净利润为2800万元，税后净利润为2200万元，经调整的经营现金流为2500万元。已知压力测试发现公司的偏差系数为1.2，业绩展望系数为1.3，市场竞争系数为1.5。

按照收益法进行计算，该公司的内在价值为：净资产 = 2200 ÷（31）= 1100万元；公司年经调整的经营现金流为：2500 x 1.2 x 1.3 x 1.5 = 5625万元。

公式：发行价=公司内在价值÷（1 发行量÷总股本） 调整费用÷（发行量÷总股本）÷（1 利率） 。

根据上述公式，可以得出该公司的发行价为：

发行价 = 1100 ÷（1 1000÷（1000 1000）） （56252800）÷（1000÷（1000 1000））÷（1 5%）= 44.33元/股

因此，该公司的发行价为44.33元/股。

股票发行定价是一项非常重要的工作，可以采用市场比较法、收益法或Discounted Cash Flow法等多种方法进行计算。通过了解股票发行定价的基本概念以及具体计算方法，我们可以更加全面地了解股票发行定价的方法和过程。