雷达｜撤单个月后火速转战北交所！昆仑联通砍掉万补流项目，清仓式分红近亿元曾被问询

深圳商报·读创客户端记者李耿光

6月28日，北交所新增受理7家拟IPO企业，其中，北京昆仑联通科技发展股份有限公司（简称“昆仑联通”）年营收超21亿元引人注目。

值得一提的是，这并非昆仑联通第一次冲击资本市场。昆仑联通早在一年前的2023年6月29日申请沪市主板IPO获受理，后于2024年3月1日主动撤回IPO。仅时隔3个多月，2024年6月28日昆仑联通转战北交所IPO再获受理。这意味着昆仑联通在一年内完成了两次IPO申报。

昆仑联通本次拟公开发行不超过2400万股，拟募集资金为4.58亿元。记者留意到，与上次申报沪市主板IPO融资5.38亿元相比，此次募资“砍掉”8000万元，正是上次补充流动资金项目总金额。

记者留意到，在上交所审核昆仑联通主板IPO时，公司募投项目合理性和现金分红等问题曾被问询。这次，昆仑联通携手原班中介机构人马转战北交所IPO，仍面临业绩开始明显下滑，以及部分主要供应商与主要客户重合等问题。

▎连续两年营收超20亿元，今年一季度业绩大幅下滑

昆仑联通1998年8月成立，公司是一家专业的IT基础架构解决方案提供商，包括数字化办公解决方案、云计算解决方案和信息安全解决方案。公司是微软在中国大陆地区首批企业级服务合作伙伴，客户包括宝马、大众、蔚来、特斯拉、字节跳动、京东、百度、阿里、利星行等国内外知名企业。

昆仑联通近年来营收、净利润双双增长。招股书显示，2021年-2023年（报告期），公司营业收入分别为16.51亿元、20.67亿元、21.34亿元，同比增长25.22%、3.26%；净利润分别为7825.83万元、8986.94万元、1.02亿元，同比增长14.84%、13.81%。

但是，今年业绩开始大幅下滑。2024年1-3月公司实现营业收入3.44亿元，较上年同期下降22.07%，公司称主要系部分客户预算调整导致收入变动所致。2024年1-3月，公司实现净利润1237.13万元，较上年同期下降47.81%。

昆仑联通的毛利率整体上也呈现下行趋势。报告期内，公司综合毛利率分别为15.32%、13.36%和14.06%，2022年度毛利率较2021年度下降1.96个百分点。公司称，随着未来行业竞争加剧，技术变革加快等因素的影响，如果公司不能适应市场变化，不能满足市场及客户需求，短期内无法将上游厂商价格波动传导给下游客户，从而导致公司毛利率存在进一步下降的风险。

▎清仓式分红近亿元，高管用于炒股理财曾被问询

招股书显示，胡衡沅直接持有公司2425.68万股股份，占公司股本总额的33.69%，同时胡衡沅为公司股东昆仑合伙（持有公司1077.84万股股份，持股比例为14.97%）的执行事务合伙人，胡衡沅合计控制公司48.66%的股份，为公司的控股股东、实际控制人。

据前次上交所申报材料，昆仑联通于2020年向7名高管进行现金分红高达9993.60万元，其中，公司的前两大股东——实控人胡衡沅和董事会秘书、财务总监晋健分红最高，分别获得了3628.94万元、2160.88万元。

值得一提的是，2020年昆仑联通归母净利润只有7473.09万元，而当年分红金额高达近亿元。本次昆仑联通向北交所递交的招股书，因提供的是最近三年（2021年-2023年）财报数据，所以并未披露上述分红信息。

IPO申报前“清仓式”分红，雷达｜撤单个月后火速转战北交所！昆仑联通砍掉万补流项目，清仓式分红近亿元曾被问询一直是交易所重点监管的情形，也受到外界高度关注。

此前，针对昆仑联通一边近亿元大手笔分红，一边还要募资8000万元补充流动资金，上交所在审核问询时，要求昆仑联通说明公司实控人、董监高现金分红去向及最终用途，是否存在最终流向公司客户、供应商或密切相关方的情形，是否存在体外资金循环等。

昆仑联通在回复问询函中披露，胡衡沅、晋健在分得高额现金分红后，均拿出超千万资金用来理财、炒股。其他5名高管大多也将分红款用于炒股理财、个人消费、家庭往来或者购房还贷等。

△昆仑联通回复上交所问询函截图

彼时，昆仑联通回复上交所，公司实际控制人、董监高对上述分红款的具体用途不存在直接或间接流向公司客户、供应商或密切相关方的情形，不存在体外资金循环。

事实上，2020年昆仑联通的资金面也不算宽裕。招股书显示，截至2020年12月31日，公司的货币资金仅有1.47亿元。而且，公司的资产负债率更是远远高于行业平均水平。2020年-2022年，公司资产负债率分别为66.60%、64.62%、66.95%，同行可比公司平均值分别为49.90%、50.60%、49.04%。

▎获微软高额返利，存在部分主要供应商与主要客户重合

报告期内，昆仑联通累计服务客户数量超过4500家，覆盖制造、互联网、金融等行业，其中包括宝马、大众、蔚来、特斯拉、字节跳动、京东、百度、阿里、利星行等国内外知名企业。

招股书披露，报告期内公司存在部分主要供应商与主要客户重合的情况。在上述企业中，微软、神舟数码、阿里云既是客户又是供应商。其中，与昆仑联通关系最为密切的当属微软。

此外，作为昆仑联通的重要供应商，微软还反手向昆仑联通提供大量返利。2021年-2023年，公司获得主要供应商返利2361.02万元、3219.71万元、3461.99万元，其中，来自微软的返利分别为853.09万元、1546.68万元、1880.70万元。报告期内，公司自五大主要供应商取得的返利合计占各期返利总额的80%左右。

昆仑联通称，公司供应商或原厂商根据其内部的返利制度，与公司定期对账，并按照采购量给予公司一定比例的返利。

对此，上交所审核问询函曾要求公司说明报告期各期各类采购返利金额及占采购金额比例情况，按采购类别和供应商说明报告期内主要采购返利政策情况，返利政策、返利比例是否符合行业惯例，相关购销会计处理是否符合企业会计准则的规定。

对此，昆仑联通的保荐机构、申报会计师回应上交所询问时表示，相关返利政策在行业中较为普遍，原厂商一般会根据自己的销售策略，制定面向下游统一的返利政策。但同行业可比公司并未披露具体返利金额和返利比例，因此无法与同行业可比公司进行比较。

昆仑联通还存在供应商集中的风险。报告期内，公司前五名供应商采购金额分别为7.13亿元、8.50亿元和8.31亿元，占当期采购总额的比例分别为51.32%、48.60%和46.82%，其中向第一大供应商微软直接采购金额占采购总额的比例分别为12.66%、14.57%和14.82%，采购集中度相对较高。

昆仑联通称，如果未来主要供应商经营状况发生不利变化，或与公司合作关系紧张，导致其不能按时、保质、保量地供货，可能造成公司采购资源供应短缺，进而对公司经营造成不利影响。